本文摘要：2007年1-10月，我国化工行业维持急剧快速增长，构建工业总产值23170.2亿元，同比快速增长30.3%；同期化工行业规模以上工业企业增加值同比快速增长21.2%，低于全国工业18.5%的涨幅。据中国石油(30.70,-0.44,-1.41%,股票吧)和化学工业协会统计资料，1-8月份仅有行业构建营业收入16528.7亿元，同比快速增长30.2%；构建利润总额1026.5亿元，同比快速增长56.5%，而同期全国工业企业整体利润同比快速增长37%。

2007年1-10月，我国化工行业维持急剧快速增长，构建工业总产值23170.2亿元，同比快速增长30.3%；同期化工行业规模以上工业企业增加值同比快速增长21.2%，低于全国工业18.5%的涨幅。据中国石油(30.70,-0.44,-1.41%,股票吧)和化学工业协会统计资料，1-8月份仅有行业构建营业收入16528.7亿元，同比快速增长30.2%；构建利润总额1026.5亿元，同比快速增长56.5%，而同期全国工业企业整体利润同比快速增长37%。　　　　作为国民经济的基础产业，石油和化工行业的较慢发展将对国民经济构成有力的承托和造就。

　　　主要产品价格上涨，产销两旺　　　　石油、化工产品产销两旺：07年我国经济保持高速快速增长，预计全年GDP快速增长约11.4%；不受下游基础设施、汽车、建筑建材等行业市场需求夹住，石油、化工产品产销量皆急剧快速增长。据中国石油和化学工业协会统计资料，07年前三季度，重点追踪的65种大宗石油和化工产品中，产量较去年同期快速增长的有62种，其中天然气、电石、显苯、甲醇等产品增长速度较慢。而同期化工行业产销率约98.3%，其中石油石化产品产销率多达99%，化学工业产品产销率约97.8%。　　　　预计明年我国经济仍将保持高速快速增长，GDP增长速度大约为11.2%，下游行业对能源和原材料的充沛市场需求仍将沿袭，未来化工产品的产销量皆不会稳步增长。

07年1-9月份化工行业固定资产投资约2571.6亿元，同比快速增长34.1%，低于去年同期31.5%的增长速度。从行业固定资产投资的增长速度减缓均可意识到未来两年我国化工产品生产能力未来将会维持急剧扩充；尽管今年的固定资产投资中增大了环保设施投资的比例，但由于新建生产能力多为大型装置，投产后产量快速增长显著。　　　　市场需求夹住、成本推展，产品价格长年看涨：我国正处于工业化和城镇化加快发展时期，基础设施、汽车、建筑建材等领域较慢发展，这不致带给能源和原材料消耗的高速快速增长，进而造就石油、化工产品市场需求持续充沛。而06年化工行业固定资产投资上升，造成07年追加生产能力增长速度高于市场需求增长速度；市场需求夹住化工产品价格上涨。

另外，今年国内能源、资源、环保成本的下降对化工产品价格上涨构成一定承托。利润维持较慢快速增长，产品毛利率低于去年　　　　2007年1-8月份，化工各主要子行业收益和利润皆维持快速增长。

各子行业皆维持了25%以上的利润总额增幅，其中基础化工原料行业利润增长速度*慢，约133.3%。除油漆、涂料行业外，各主要子行业利润增长速度显著低于收益增长速度，这主要源自行业毛利率的提升。我们预计行业全年利润增长速度不会维持在40%-50%之间。

　　　　出口退税上调、成本上升影响企业利润：中国石油与化工协会统计数据表明，07年上半年行业利润大幅度快速增长，而07下半年行业利润增长速度有上升趋势(图表1)。上半年行业景气回落，行业毛利率提升，收益、利润快速增长，同时利润总额的较为基数较低，因而今年上半年利润增幅较小。　　　　转入下半年，行业毛利率有所下降，利润增长速度上升，其原因主要有以下三点：第一，今年国内资源、能源价格下跌显著，行业运营成本增加，巩固了产品价格上涨对行业毛利率的贡献，进而影响行业利润快速增长。

第二，国家从7月1日起上调部分商品出口退税，化工行业各子行业皆受到有所不同程度的影响。出口退税上调，使得出口成本提升、利润增加，同时出口这部分产品将不会改向国内销售，减少了国内产品供应量，使得行业竞争激化，更进一步影响行业利润。第三，今年国家增大了“节能减排”等政策的继续执行力度，行业环保成本增加，利润受到影响；同时高能耗、高污染的领先生产能力受到限制、出局，行业收益和利润的总量也受到影响。

　　　　出口退税上调和“节能减排”等措施短期内不会对化工行业产生一定的负面影响，但是从将来来看，出口退税上调可以减轻贸易逆差，减少反倾销压力，“节能减排”可以增进产业结构调整，性刺激技术创新和产业升级，更为合理利用资源。

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